一位腾讯音乐的投资人对全天候科技表示

发布时间: 2019-03-20 08:33:25   阅读量:4

北京时间12月12日晚间,腾讯音乐娱乐集团正式在纽交所挂牌上市,股票代码为"TME。

经历了上市时间的一再推迟与估值调降,腾讯音乐最终以13亿美元的招股价下限定价,共募集金额亿美元,估值为213亿美元?这一估值略低于腾讯音乐对标的Spotify,后者是全球最大的音乐流媒体服务商,但与一年前腾讯与Spotify股票互换时的123亿美元估值相比,增幅近百亿美元,不过,仍有一些投资人认为,腾讯音乐被低估:有投资者告诉全天候科技,腾讯音乐合理的估值应该在.亿美元,随着全球股市遭遇寒冬,现在整个互联网的估值是低于过去五年的估值中枢的!

腾讯音乐估值

腾讯音乐IPO

据全天候科技了解。

"估值上不去那么高,贸易战,华为事件,美股在牛市尾巴,明年开始利率倒挂,所有事情堆在一起,"上述投资人说,但在当前市场环境下,低位定价是一个相对安全的做法,在腾讯音乐定价的过程中,Spotify是重要的参照系,10月2日,腾讯音乐递交IPO申请时,Spotify市值便在300亿美元左右。

腾讯音乐IPO

腾讯音乐估值

腾讯音乐IPO

今年年中,有一批美国基金通过旧股转让的方式申购腾讯音乐,当时价格为;不过,在腾讯音乐冲击IPO的两个多月中,Spotify股价急速下滑,而先于Spotify上市的数字音乐平台Pandora也传出将被收购的消息,根据Dealogic数据显示,在2018年中国企业赴美的31宗IPO里,平均跌幅约为11%,音乐核心数据,估值争议,腾讯音乐此次IPO,业界纷纷将其对标腾讯与Spotify交叉持股,腾讯和腾讯音乐持有%的Spotify股份,Spotify则持有%的腾讯音乐股份,为第三大股东,从数据上看,Spotify是真正的全球流媒体音乐,它为65个国家及地区提供服务,拥有亿月活跃用户,8300万付费用户和近70%的全球音乐版权,因此,有不少声音认为腾讯音乐被高估,有分析认为,Spotify上半年营收是185亿人民币,是腾讯音乐的7倍多,其月付费用户是7100万,是腾讯音乐的3倍不到,而Spotify目前市值不过亿美元。

其中,在线音乐服务收入仅占公司总收入的%。

在投资者看来,Spotify的盈利能力跟TME没得比,Spotify付费用户占比超过了50%,公司仍处于亏损,这点就差很多了,一些估值模型表明腾讯音乐被低估,一位腾讯音乐的投资人对全天候科技表示,若以MAU计算,Spotify的月活是亿,腾讯音乐的月活达到了8亿,而Spotify的ARPU在上一季度为美元,腾讯音乐则为美元,仅为Spotify的68%!以此看来,腾讯音乐估值仍有较大的上升空间.不过,不同的估值模型可能会得出不同的结论。

等音乐流媒体的评估体系中是不对的",上述投资人说,"Spotify。

,社交娱乐服务的收入占比为%,有投资者采用分部估值法,对腾讯音乐的在线音乐业务和社交娱乐业务分开估值再加总,试图找到一个锚定范围!如在线音乐服务的估值对标Spotify和网易云音乐,社交娱乐服务对标Netflix,爱奇艺等,得出的结论是,腾讯音乐估值可能不足200亿美元?"把腾讯音乐放在Apple Music,是一个纯粹的音乐流媒体平台,而腾讯音乐则是一个音乐泛娱乐生态,如彭博社在报道中称,腾讯音乐娱乐是Spotify+Facebook+Youtube的综合型商业模式;腾讯再造音乐版图,腾讯音乐是中国在线音乐娱乐平台IPO第一股,也成为继阅文集团之后,腾讯业务分拆上市的又一案例,股东层面,腾讯持股占比%,为腾讯音乐第一大股东,已经证实了单纯的在线音乐业务很难赚到钱?

腾讯音乐走的是以数字音乐服务为流量入口,凭借直播等多元化业务实现盈利的路径。

2017年,公司收入约50亿美元,但亏损达约15亿美元.而腾讯音乐几乎先于所有同行实现了盈利,招股书显示,截至2018年9月30日的9个月里,TME的营业收入达到亿元,来自在线音乐内容的收入为亿元,社交娱乐的收入为亿元,其中,"企鹅生态"至关重要,腾讯音乐旗下拥有QQ音乐,酷狗音乐,酷我音乐三个渠道,在国内在线音乐行业用户份额超90%,并拥有音乐社区全民K歌,腾讯音乐人,5Sing;演艺直播业务酷狗直播,酷我聚星?其中全民K歌在网络K歌行业中用户份额接近90%,优势明显!

除了宣发方面,腾讯音乐最大的优势是在粉丝经济和音乐商业模式上的成熟。

腾讯音乐在互联网音乐版权市场接近于垄断,在内容端,除了在拥有国内最大版权曲库,腾讯音乐还自制内容和通过平台培养音乐人,以更低的价格获得内容分发权,降低成本?在用户端,则扩展至音乐周边,票务,粉丝经营及演出等领域,实现变现模式的多样化,此外,腾讯音乐首创了李宇春,BIGBANG,鹿晗等流量偶像数字专辑的玩法,腾讯音乐娱乐集团企业发展部总经理罗羿告诉媒体:"我们对粉丝的诉求是非常了解的,知道他们会通过什么样的方式支持自己的爱豆?我们会尝试把数字专辑和节目结合,产生更多的延展方式和商业价值,在音乐本身的变现上做新的探索,制作到拓展电音等各种音乐类综艺,都可以明显看出,腾讯音乐正在继续强化业务的多元化,增强粉丝的粘性,腾讯音乐是前身是QQ音乐,后在2014年投资了拥有酷狗,酷我的海洋音乐,加快整合上市。

有投资人告诉全天候科技。

"未来腾讯泛娱乐生态的资本玩法可能会越来越多。

增长逻辑!

这背后是一套腾讯通过自营业务和外部投资,以撬动一个产业的样本,并且腾讯还将在直播等领域复制这一做法,马化腾曾说:"泛娱乐生态,国内最有条件做好的就是我们了,因为中国音乐市场的独特发展模式和庞大的用户市场潜力,IFPI国际唱片业协会将中国称为"下一个伟大的全球机遇;全球前十大音乐市场中,中国排名第10,根据艾瑞咨询的数据,2017年中国在线音乐服务的整体市场规模约44亿元,预计到2023年将增长至367亿元,复合年增长率为%。

2013年至2017年间,中国的在线音乐支付率从%上升至%,预计到2023年将达到%。

ARPU是可能出现天花板的,因为每个人口袋里的钱是有限的,但是如果把ARPU乘以人数,就很让人激动了。

值得关注的是,完善了音乐生态系统闭环的腾讯音乐,目前仍处于变现初期,根据招股书,腾讯音乐的在线音乐服务2018,年第三季度的付费比率仅%,,而社交娱乐服务同期的付费比率也只有%!,而付费用户也在稳定增长:数据显示,在线音乐服务的付费比率还远低于在线视频,手游等其他在线娱乐方式:"相比于Spotify,腾讯音乐主要缺点是ARPU值较低,而且海外业务几乎没有。

"另一位投资人说。

而腾讯是中国最大的社交网络和流量中心,放眼全球市场,苹果,谷歌,亚马逊和Pandora等都是Spotify的竞争对手,而腾讯音乐在国内的竞争环境较为宽松,目前来看,只有网易云音乐能够形成一定威胁;Spotify短期内没有进入中国的计划,但腾讯音乐却要开始国际化扩张,与Apple Music,Amazon Music等展开正面竞争了。

此外,腾讯还斥资亿美元投资了印度音乐流媒体服务Gaana,并在东南亚地区推出了Joox,在美国投资了卡拉OK应用通过这些布局,腾讯音乐似乎正在侵入Spotify的地盘;金融界美股讯 北京时间12月13日消息,腾讯音乐娱乐集团今日正式登陆纽交所,开盘价报美元,较13美元的发行价涨近9%,截止收盘,腾讯音乐报美元,较发行价上涨%,按收盘价算市值约亿美元。

以移动MAU计算,腾讯音乐包揽了四大音乐移动应用:酷狗音乐,QQ音乐,酷我音乐,全民K歌。

腾讯音乐发行价预计在为每ADS13到15美元,最终定价13美元,位于区间价低端,拟发行ADS数量为8200万股,最高募集资金亿美元.关于腾讯音乐IPO定价,互联网评论人李云辉认为,这应该与美股以及中概股总体表现不佳,以及近一年来在海外市场公开上市的互联网中国公司总体表现不佳有关?李云辉向新浪科技表示,选取定价区间比较低的价位,以减少破发的概率,从公司的角度,是控制风险;对于已认定腾讯音乐的长期价值的投资者来讲,或许是利好,在最大曲库的基础上,腾讯音乐实现了最全面的业务布局。

通过这四款应用,腾讯音乐向用户提供在线音乐,在线K歌和以音乐为中心的直播服务等一体化音乐娱乐服务,在2018年第二季度,腾讯音乐平台整体的独立MAU总数达8亿人以上,同时,日活跃用户每天在腾讯音乐平台上花费的平均时长超过70分钟,据QuestMobile报告数据,在7月份,酷狗月活用户规模达亿,QQ音乐达亿,酷我音乐为亿,QQ音乐,酷狗,酷我三大应用在在线音乐行业的用户份额占比超过90%,而全民K歌在网络K歌行业的用户份额也接近90%。

在今年上半年,腾讯音乐营收达到人民币亿元,相比之下,去年同期则为人民币亿元。

持股方面,在IPO前,腾讯持有腾讯音乐%的股份,在IPO后,腾讯音乐仍将受控于腾讯。

太盟投资集团持股亿股,占比%,中投中财基金管理公司持股亿股,占比%。

在10月1日,腾讯音乐与华纳音乐在中国的附属公司WMG中国及索尼公司签订了部分股份认购协议,同意向两者发行总计6810万股股票,价值约为2亿美元!

腾讯音乐上半年实现利润人民币亿元,调整后利润为人民币亿元;去年同期则分别为亿元,亿元,值得注意的是,社交娱乐服务在整体营收的占比达到70%,腾讯之外, Spotify持有腾讯音乐亿股份,占比%,同时,腾讯音乐持有Spotify %股权,腾讯音乐高管及董事会成员持股约%,其中酷狗音乐创始人谢振宇持股%,海洋音乐集团创始人谢国民持股占比4%。

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